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  水泥：国家统计局发表数据，1—3月份，全国房地产开发出资17720亿元，同比下降11.2%，降幅比1—2月份扩展0.1个百分点；基建出资同比增加8.95%，水泥全体需求仍疲软。全国水泥商场拿货状况没有达观，水泥价格环比下降。估计全年水泥价格将呈震动调整态势，价格康复程度取决于供应端调控及方针落地成效。中长时间来看，职业集中度将逐渐进步，一起绿色转型与海外扩张将成为企业中心增加引擎。主张重视基本面抱负，股息率较高的上峰水泥（000672）、华新建材（600801）。

  玻璃玻纤：平板玻璃：据中商工业研究院数据库，2026年1-2月全国平板玻璃当月产值与上一年同期相比下降。2026年1-2月全国平板玻璃产值为14561.0万分量箱，同比下降3.5%。2026年4月平板玻璃价格指数为1029点，较2025年12月下降约12%，显现价格继续下行趋势。总的来看，当时职业仍处于周期底部，需求疲软，价格下行，库房存储上的压力及交易冲突仍影响着职业，需重视产能出清及价格修正进程；但光伏玻璃及轿车玻璃等工业消费范畴坚持较快增速，一起职业集中度也继续进步。中期头部企业经过技能晋级和高端化转型稳固优势；长时间需重视绿色修建、轿车轻量化需求开释及海外产能落地进展。光伏玻璃：自4月1日起，光伏产品增值税出口退税方针全面撤销，依据财政部和税务总局公告，这将完毕多年的出口补助，或许推高出口本钱5%-8%，对海外事务占比较高的企业构成短期冲击。职业当时供需格式出现供过于求特征，企业盈余继续受压。光伏职业已被列为国家“反内卷”方针要点管理范畴。现在大部分企业处于亏本状况，职业自律减产和行政辅导等供应侧束缚办法将影响职业未来盈余的修正进程。另一方面，头部企业也经过技能迭代和本钱优化逐渐改进盈余。中长时间来看，依据我国光伏职业协会猜测，2026-2030年光伏玻璃年均增速将达15%，占玻璃总需求比重从2023年25%进步至40%。一起碳中和方针推进双玻组件浸透率进步，长时间需求确定性强。玻纤：4月玻纤继续提价，特别是电子布范畴，价格继续上涨，首要受AI算力需求迸发、供需严重及本钱支撑驱动。英伟达、谷歌等企业扩产AI服务器，AI服务器PCB层数增至16-24层，单台玻纤布用量大幅度的进步，推高高端玻纤布需求。与此一起，高端玻纤抢占传统产能，导致提价从高端向一般产品延伸。估计2026年玻纤职业将出现供需紧俏、价格继续上涨、高端需求迸发、职业集中度加快进步的特征。有突出贡献的公司的盈余才能和商场位置进一步强化，短期价格弹性与长时间高端化转型构成中心出资逻辑。主张重视：我国巨石（600176）、中材科技（002080）、宏和科技（603256）。

  消费建材：4月建材板块继续有企业发布提价函，提价动由于本钱高压与“反内卷”的两层驱动。短期需重视原材料本钱传导及提价落地状况。全体看，在建材职业“反内卷”继续推进下，未来更多产品复价提价可期。另一方面，虽然新建产品房商场仍在调整，但热门城市二手房成交有所回暖，存量房创新、城市更新以及零售途径兴起，将构成职业需求安稳的“压舱石”。职业需求结构改进，竞赛格式优化，企业盈余有望继续修正。有突出贡献的公司凭仗品牌及服务体系优势，经过优化途径、产品结构晋级、拓宽C端及零售事务，活跃出海等，进步运营质量与商场占有率，将先于同行完成成绩的修正。主张重视：北新建材（000786）、三棵树（603737）等。

  危险提示：地产复苏没有抵达预期；职业新投产能超预期；职业“内卷”方针履行力度缺乏；原材料本钱上涨超预期，而建材产品价格承压。

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